收購(gòu)ARM五年后，軟銀的一場(chǎng)物聯(lián)網(wǎng)夢(mèng)終于醒了

日本軟銀集團(tuán)開始意識(shí)到，物聯(lián)網(wǎng)賭局是一場(chǎng)代價(jià)高昂的災(zāi)難。

軟銀集團(tuán)董事長(zhǎng)孫正義曾在2016年試圖說(shuō)服投資者相信收購(gòu)ARM是明智之舉時(shí)，曾明確傳達(dá)了一個(gè)信息：“在‘物聯(lián)網(wǎng)’時(shí)代，我認(rèn)為冠軍將是ARM。”

當(dāng)孫正義帶頭以310億美元收購(gòu)ARM時(shí)，他認(rèn)為這是對(duì)整個(gè)科技行業(yè)未來(lái)的押注，當(dāng)時(shí)圍繞物聯(lián)網(wǎng)概念的未來(lái)正在逐漸明朗，他不斷推動(dòng)執(zhí)行團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定地朝著為未來(lái)機(jī)器連接設(shè)計(jì)芯片的方向前進(jìn)。

但是，五年半過(guò)去了，軟銀發(fā)現(xiàn)將數(shù)十億日常和工業(yè)設(shè)備連接到互聯(lián)網(wǎng)的概念，實(shí)現(xiàn)起來(lái)比預(yù)期要慢得多。

業(yè)績(jī)低迷

ARM在全球半導(dǎo)體行業(yè)中處于舉足輕重的地位。該公司不直接生產(chǎn)芯片或半導(dǎo)體設(shè)備，而是將自己研發(fā)的微處理器IP授權(quán)給世界各地的芯片設(shè)計(jì)公司。從智能手機(jī)、電腦到汽車，很多電子產(chǎn)品中都包含ARM架構(gòu)的芯片。

而在過(guò)去三個(gè)財(cái)年里，ARM營(yíng)收的年增長(zhǎng)率不足5%。2021年7月，時(shí)任ARM首席執(zhí)行官的Simon Segars撰文表示：“我們考慮過(guò)IPO，但實(shí)現(xiàn)短期收入增長(zhǎng)和盈利的壓力，將扼殺我們投資、擴(kuò)張、快速行動(dòng)和創(chuàng)新的能力”。

據(jù)軟銀數(shù)據(jù)顯示，2015年到2019年，ARM的成本從7.16億美元增至2019年的16億美元；營(yíng)收增長(zhǎng)20%，至19億美元，而利潤(rùn)暴跌近70%，至2.76億美元。

并購(gòu)告吹

2月初，軟銀將ARM出售給美國(guó)半導(dǎo)體巨頭英偉達(dá)的交易徹底宣告破裂。這場(chǎng)規(guī)模高達(dá)660億美元（約合人民幣4200億元）的半導(dǎo)體史上最大并購(gòu)案，原本能讓軟銀賺取一倍以上的利潤(rùn)。

ARM最終估值的高低，取決于該公司能否從多年不佳的表現(xiàn)中持續(xù)復(fù)蘇，以及它能否抵御來(lái)自新技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。

據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)，英國(guó)機(jī)構(gòu)Global Data的分析師Lil Read表示：“盡管ARM是一家非常重要的世界級(jí)公司，但它在未來(lái)5年將面臨RISC-V的生存威脅，尤其是在急需半導(dǎo)體的大國(guó)中國(guó)。”

早在2019年，中國(guó)工程院院士倪光南就曾展望過(guò)RISC-V的發(fā)展前景。他判斷，未來(lái)RISC-V很可能發(fā)展成為世界主流CPU之一，從而在CPU領(lǐng)域形成X86、ARM、RISC-V三分天下的格局。

目前，RISC-V國(guó)際基金會(huì)的19個(gè)高級(jí)會(huì)員中，和中國(guó)相關(guān)的會(huì)員有12個(gè)，包括華為、阿里巴巴、中興通訊、紫光展銳等企業(yè)，也包括中科院計(jì)算所和軟件所等科研機(jī)構(gòu)。

物聯(lián)網(wǎng)夢(mèng)醒

五年半前，當(dāng)軟銀以314億美元（約2200億元）收購(gòu)Arm時(shí)，孫正義曾在多個(gè)場(chǎng)合表達(dá)對(duì)物聯(lián)網(wǎng)的期待，“所有的事情會(huì)通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)被連接起來(lái)，甚至是一頭牛他都可以被物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系起來(lái)”。

但五年半后，越來(lái)越清晰的信號(hào)顯示：孫正義的“物聯(lián)網(wǎng)”賭博是一場(chǎng)代價(jià)高昂的災(zāi)難。此外，它還分散了ARM在更大的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)——挑戰(zhàn)英特爾主導(dǎo)地位的注意力。

在孫正義的愿景與現(xiàn)實(shí)發(fā)生沖突的同時(shí)，軟銀也在悄悄地修改自己對(duì)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的預(yù)期。

根據(jù)其2018年的一份報(bào)告預(yù)測(cè)，到2026年，物聯(lián)網(wǎng)控制器市場(chǎng)價(jià)值將達(dá)到240億美元，服務(wù)器市場(chǎng)價(jià)值220億美元；但是2020年發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，到2029年，物聯(lián)網(wǎng)芯片市場(chǎng)的規(guī)模將僅為160億美元，而服務(wù)器市場(chǎng)（Arm迄今僅占有5%的市場(chǎng)份額）將達(dá)到320億美元。

同時(shí)，軟銀也下調(diào)了對(duì)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模的預(yù)期，即從2017年的70億美元下調(diào)至2019年的40億美元。

對(duì)于軟銀巨額投資物聯(lián)網(wǎng)，ARM聯(lián)合創(chuàng)始人Tudor Brown將其稱為“一筆奇怪的投資”，因?yàn)?ldquo;那個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)有利可圖”。Brown補(bǔ)充說(shuō)：“他們把重點(diǎn)放在物聯(lián)網(wǎng)上，而不是更大的市場(chǎng)，即服務(wù)器市場(chǎng)。”

去年12月，在提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件中，ARM提出了強(qiáng)有力的理由，反對(duì)尋求IPO，支持出售給英偉達(dá)，并表示股東壓力可能扼殺ARM投資數(shù)據(jù)中心和PC市場(chǎng)的能力，這兩個(gè)市場(chǎng)一直“難以攻克”，而ARM在這兩個(gè)市場(chǎng)只取得了“有限的進(jìn)展”。

ARM在文件中補(bǔ)充，公開市場(chǎng)投資者將“要求盈利能力和業(yè)績(jī)”，這意味著削減成本，而缺乏資金則意味著無(wú)法投資于新業(yè)務(wù)。

而如今，ARM即將上任的CEO Rene Haas稱：“我們一直認(rèn)為，出售給英偉達(dá)將為我們提供一個(gè)投資和做更多事情的絕佳機(jī)會(huì)。但現(xiàn)在我們不得不進(jìn)行IPO，我對(duì)公司的前景感到非常樂(lè)觀。”

服務(wù)器和PC端仍是王者

Rene Haas表示，與軟銀收購(gòu)ARM時(shí)相比，其產(chǎn)品在數(shù)據(jù)中心和汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力“要強(qiáng)得多”。Haas說(shuō)：“在哪里投資，在哪里不投資，這些都是上市公司，甚至是私營(yíng)公司每天都要考慮的事情。ARM當(dāng)前的狀況很好。”

ARM也確實(shí)對(duì)其錯(cuò)誤進(jìn)行了修正。在過(guò)去的四年里，加大了對(duì)不斷增長(zhǎng)的服務(wù)器和PC市場(chǎng)的投資，贏得了亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）和蘋果的支持。AWS目前使用的是基于ARM的第三代Graviton芯片，而蘋果正將整個(gè)Mac電腦系列從英特爾轉(zhuǎn)向自己的M1處理器，后者基于ARM的設(shè)計(jì)。

Haas對(duì)此表示：“雖然物聯(lián)網(wǎng)對(duì)我們來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)非常重要的領(lǐng)域，但我們非常關(guān)注計(jì)算機(jī)領(lǐng)域（服務(wù)區(qū)和PC芯片）。”